Il·liquiditat

Es considera que una persona, empresa o associació es troba en una situació de il·liquiditat si no és capaç d’afrontar els seus compromisos de pagament immediats o a molt curt termini. I també es parla de la liquiditat dels actius i inversions segons el seu potencial de conversió en diners sense una disminució significativa de valor.

Què és la liquiditat

La liquiditat és, a grans trets, la capacitat d’una persona, empresa, associació o institució de complir els compromisos de pagament assumits a curt termini.

Aquest concepte té en compte, per valorar aquesta capacitat, els fons disponibles pel deutor — per ser diners efectius o actius convertibles en diners de manera ràpida — pel que fa al total dels seus deutes a curt termini, ja vençuts o amb venciment imminent.

Poden ser pagaments a entitats per finançament o ús de targetes, pagaments fiscals amb data immediata, salaris mensuals, cotitzacions a la Seguretat Social, factures de proveïdors, indemnitzacions degudes…

També s’associen els termes líquid o il·líquid (o la liquiditat limitada), com característiques a inversions i actius, depenent de si són convertibles en diners amb més o menys facilitat i rapidesa, i amb manteniment del valor o sense pèrdua significativa d’aquest.

Quina diferència hi ha entre liquiditat i solvència

Sense entrar en els aspectes tècnics comptables, la solvència, en el sentit ampli de la paraula, és la possibilitat d’afrontar els pagaments (despeses, interessos…) i devolucions del capital prestat mitjançant aplicació d’efectiu o, si cal, desfent inversions, venent actius, cedint béns, obtenint finançament, formalitzant garanties…

Té en compte el total de diners i patrimoni disponible respecte del total de deutes.

Tanmateix, en el sentit més estricte sovint es parla de solvència quan és possible fer front als deutes a mitjà i llarg termini, independentment de si hi ha liquiditat suficient per saldar-ne els immediats.

D’aquesta manera, algú tindrà liquiditat si pot afrontar amb facilitat els seus pagaments:

• Immediats.
• Propers al venciment.

Per tant, algú amb solvència i liquiditat podrà fer front a tota mena de compromisos de pagament, perquè:

• Disposa de prou fons per pagar els deutes immediats.
• Posseeix actius o inversions en productes financers que, si cal, pot convertir de manera ràpida en diners per fer els pagaments.
• Té actius de cert valor convertibles en diners que, encara que costin una mica més de vendre, resulten atractius en el mercat.
• Pot aconseguir finançament en condicions adequades, per la seva capacitat de pagament i reemborsament, per tenir actius que poden servir de garantia real (hipoteca o penyora) i, si escau, per comptar amb tercers que actuïn com a potencials avaladors, confiats en la seva solidesa econòmica.

D’aquesta manera, algú que tingui liquiditat i solvència podrà complir tots els compromisos de pagament adquirits, sigui a curt, mitjà o llarg termini.

Algunes possibles situacions respecte a la liquiditat

Problemes de liquiditat

El pagaments regulars es fan amb diners en efectiu, diners de comptes bancaris i línies de crèdit, però de vegades poden aflorar problemes de liquiditat que comporten el retard o l’impagament dels deutes vençuts. Això passa, per exemple, quan:

• Fallen els ingressos.
• Alguns clients es retarden en els pagaments.
• S’esgoten els estalvis en els comptes.
• Els bancs tallen línies de crèdit…

Liquiditat limitada amb possibilitats de desinversió ràpida

En alguns casos, el deutor, tot i que es veu en problemes, manté una certa liquiditat, ja que pot recórrer a altres productes de fàcil desinversió (venda, rescat, reemborsament…) sense pèrdues significatives:

• Dipòsits a termini.
• Participació en fons d’inversió mobiliaris.
• Accions de societats cotitzades.
• Valors de renda fixa (inclòs el deute públic).
• Assegurances de vida estalvi.
• Plans de pensions (en cas d’atur o malaltia greu, o després de deu anys d’inversió)…

Escassa liquiditat mantenint certa solvència

Diferent és la circumstància que es produeix quan el deutor té poca liquiditat (no pot obtenir diners de manera ràpida), però manté una solvència acceptable per disposar de béns que es poden vendre o utilitzar com a garantia de préstecs:

• Automòbils amb valor rellevant.
• Joies o obres d’art.
• Immobles en bon estat en zones amb gran demanda…

Liquiditat momentània amb escassa solvència

A més dels casos en què hi ha poca liquiditat, però solvència acceptable, també hi ha situacions en què el deutor presenta una escassa solvència si pensa en tots els compromisos de pagament regulars que es planifiquen a mitjà i llarg termini, però mantén una certa liquiditat momentània per a pagaments imminents i propers, perquè encara li queden fons o té assistència de tercers.

Aquesta situació també es pot produir si el deutor posseeix béns de valor notable, però són de molt difícil venda o afectació com a garantia i, tot i que encara compleix els pagaments que arriben al seu venciment, intueix que s’haurà d’afrontar de manera imminent a no poder atendre’ls, sense opcions ràpides per afrontar la crisi.

A més, pot passar que l’únic bé que es pugui vendre sigui l’habitatge, amb la complicació que suposaria la seva venda si no s’aconseguís a un preu rellevant.

Manca total de liquiditat i solvència

En aquesta situació, el deutor en situació de liquiditat ja no podeu pagar els venciments propers.

I, per ser insolvent:

• No té prou inversions que pugui desfer per tal de fer-hi front.
• No té béns d’interès per al mercat que pugui vendre, que pugui desprendre’s o que puguin fonamentar garanties.

Què vol dir que un actiu tingui poca liquiditat o que sigui nul·la

A més de considerar una persona o empresa líquida o il·líquida, la liquiditat és una característica que també s’associa a productes financers i fins i tot a béns mobles i immobles.

Quan un producte està classificat com molt líquid es diu que és convertible amb facilitat i rapidesa en diners sense una disminució significativa del seu valor actual.

Així, per exemple, són inversions molt líquides com les realitzades en participacions en fons d’inversió financers o en accions de societats d’inversió financeres. Són actius que es reemborsen en qualsevol moment a un valor immediat (el valor de reemborsament) i es cobren en un dia. Res no garanteix que la inversió doni bons rendiments, però el que ho hagi produït o tingui com a valor en cada moment es pot materialitzar en diners immediatament, sense temps per a una caiguda de valor.

A partir d’aquí, hi ha productes d’inversió i altres actius que són bastant líquids o que tenen una liquiditat reduïda a causa d’alguna restricció de mercat o de la seva regulació.

Per exemple:

• Un dipòsit a termini bancari és cancel·lable amb facilitat, tot i que pot tenir una penalització d’interessos.
• Les participacions en fons d’inversió garantits tenen dates concretes de reemborsament perquè operi la garantia i evitar possibles pèrdues, i fora d’aquestes es poden meritar comissions i es poden incórrer en pèrdues.
• Els fons d’inversió immobiliaris no es poden desinvertir en tot moment: només tenen unes finestres d’amortització a l’any.
• Els valors de renda fixa tenen un atractiu diferent del mercat secundari segons l’emissor, el tipus d’instrument, l’interès que estan donant en comparació amb el que dona ara el mercat, el risc país…
• Hi ha accions molt atractives a la borsa, buscades pels inversors, mentre que d’altres només es poden vendre amb la caiguda dels preus i de vegades resulten molt difícils de col·locar.
• Els plans de pensions, plans de previsió assegurats (PPA) i plans de previsió social d’empresa (PSE), així com que alguns de certs territoris (com els plans de les EPSV basques) són productes de liquiditat limitada: el préstec només es pot cobrar si es produeix una de les contingències previstes: jubilació, invalidesa absoluta, defunció, malaltia greu, dependència o atur, o deu anys després de la primera aportació.
• Les assegurances de vida estalvi contemplen rescats, però s’aplica una certa penalització sobre l’import acumulat (prestació prevista per les primes acumulades i capitalitzades en aquell moment).
• Un immoble serà més líquid si es troba en bon estat, en una població atractiva, ben situat, en un mercat immobiliari pròsper, i ho serà en grau més baix si el seu estat és deficient i es troba en una zona amb poca demanda. També influirà que tingui o no algunes càrregues, arrendaments, ocupacions il·legals difícils de solucionar…
• El resultat de la venda d’un vehicle dependrà de factors com la seva antiguitat, quilometratge, estat mecànic, marca (alguns són molt més buscats al mercat casual), i per les seves càrregues.
• És més fàcil preveure el preu de la venda de joies en què domina l’or o hi ha pedres precioses aïllades que altres dissenys als quals se’ls dona valor artístic o d’antiguitat.
• No sempre és fàcil col·locar obres d’art a preus elevats: n’hi ha que sí que es van materialitzar fàcilment en els diners esperats mitjançant subhastes, però amb d’altres es pot trigar temps a trobar un comprador que accepti el preu que es considera acceptable a priori pel venedor.

El valor i l’atractiu d’un bé o instrument d’inversió, l’existència d’un mercat secundari àgil per a aquest i l’absència de restriccions per a la desinversió i de càrregues són factors que augmenten la seva liquiditat.

Un bé o instrument d’inversió tindrà la màxima liquiditat si mitjançant la seva venda, reemborsament o rescat es pot convertir en diners en qualsevol moment (o gairebé de manera immediata), sense esperar contingències i sense disminució significativa de valor respecte a la qual tenia quan es va prendre la decisió de desinversió.

Disposar d’inversions i actius molt líquids contribueix a la liquiditat general dels qui els posseeix, ja que li permeten afrontar deutes a curt termini si no es disposa d’efectiu en comptes per saldar-los.

La il·liquiditat i el mecanisme de segona oportunitat

El mecanisme de la llei de la segona oportunitat, igual que altres procediments concursals, està pensat per a situacions d’insolvència actual o imminent, que es produeix quan no es pot complir regularment amb les obligacions que s’exigeixen, o quan es creu que això us passarà aviat.

Si només es tracta de problemes de liquiditat, o si aquesta és limitada, però està coberta per un patrimoni de fàcil desinversió, el deutor pot disposar de fons, béns i drets per fonamentar vies ràpides de solució sense arribar al concurs: cancel·lacions, vendes, rescats, reemborsaments, refinançament, fiances, suport a tercers, etc.

D’altra banda, l’escassa liquiditat pot obstaculitzar alguna de les vies d’obtenció de la cancel·lació de deutes, ja que farà més difícil la formalització d’un pla de pagaments que eviti la liquidació.

Amb alguns ingressos de la feina o rendiments de l’activitat, el deutor particular o autònom pot considerar un calendari de pagaments als creditors en tres o cinc anys que li permeti conservar alguns béns i el seu negoci.

Et trobes en una situació de liquiditat? Necessites assessorament?

Posa’t en contacte amb nosaltres. Exposa el teu cas a un dels nostres advocats especialistes en la llei de la segona oportunitat.

T’assessorarà en el teu cas particular. Recorda que la consulta és sempre gratuïta.